Kryptomeny

ÚVOD DO NARIADENIA MiCA A ČO Z NEHO VYPLÝVA PRE PODNIKATEĽOV?

  • Vydanie: ULC PRO BONO ŠPECIÁL 08/2025

1. ABSTRAKT

Európska únia dlho nemala jednotnú a harmonizovanú právnu úpravu trhu s kryptoaktívami. Až takzvané Nariadenie MiCA začalo regulovať ochranu spotrebiteľov na poli kryptoaktív a zároveň upravilo práva a povinnosti poskytovateľov a emitentov kryptoaktív. Stručne k právnej úprave sa dozviete v úvodnom príspevku.  

2. PRÁVNY RÁMEC

Nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 2023/1114 zo dňa 31. mája 2023 o trhoch s kryptoaktívami a o zmene nariadení (EÚ) č. 1093/2010 a (EÚ) č. 1095/2010 a smerníc 2013/36/EÚ a (EÚ) 2019/1937 (ďalej len „Nariadenie MiCA), je prvým právnym predpisom Európskej únie týkajúcim sa regulácie prevodov kryptoaktív.

Keďže ide o nariadenie, má priamy horizontálny aj vertikálny účinok a je priamo uplatniteľné vo všetkých členských štátoch Európskej únie pre všetky fyzické a právnické osoby. Aktívne sa uplatňuje od 30. decembra 2024.

Nariadenie MiCA článkom 1 stanovuje najmä (i) požiadavky na transparentnosť a sprístupňovanie informácií v súvislosti s emisiou kryptoaktív, ich verejnou ponukou a prijímaním na obchodovanie na obchodnej platforme pre kryptoaktíva, (ii) požiadavky na udeľovanie povolení poskytovateľom služieb kryptoaktív, emitentom tokenov naviazaných na aktíva a emitentom tokenov elektronických peňazí, a dohľad nad nimi, ako aj požiadavky na ich činnosť, organizáciu a riadenie, (iii) požiadavky na ochranu držiteľov kryptoaktív pri emitovaní kryptoaktív, ich verejnej ponuke a prijatí na obchodo vanie, (iv) požiadavky na ochranu klientov poskytovateľov služieb kryptoaktív a (v) opatrenia na predchádzanie obchodovaniu s využitím dôverných informácií, neoprávnenému sprístupneniu dôver ných informácií a manipulácii s trhom v súvislosti s kryptoaktívami s cieľom zabezpečiť integritu trhov s kryptoaktívami.

3. PÔSOBNOSŤ NARIADENIA MiCA

Uplatňuje sa na fyzické a právnické osoby a určité iné podniky, ktoré sa zaoberajú emisiou kryptoaktív, ich verejnou ponukou a prijatím na obchodovanie alebo ktoré poskytujú služby súvisiace s kryptoaktívami v rámci Únie.

Existujú však aj subjekty, na ktoré sa MiCA neuplatňuje, a to: (i) osoby poskytujúce služby kryptoaktív výlučne svojim materským spoločnostiam, svojim vlastným dcérskym spoločnostiam alebo iným dcérskym spoločnostiam svojich materských spoločností, (ii) likvidátora alebo správcu konajúceho počas konkurzného konania okrem prípadu, keď koná na účely článku 47; (iii) ECB, centrálne banky členských štátov konajúce ako menové orgány alebo iné orgány verejnej moci členských štátov, (iv) Európsku investičnú banku a jej dcérske spoločnosti, (v) Európsky nástroj finančnej stability a Európsky mechanizmus pre stabilitu, (vi) verejné medzinárodné organizácie.

MiCA sa ďalej neuplatňuje na kryptoaktíva, ktoré nie sú zameniteľné na iné kryptoaktíva.

Tiež sa neuplatňuje na kryptoaktíva, ktoré sa klasifikujú ako jedno alebo viaceré z týchto možností, a to: (i) finančné nástroje, (ii) vklady vrátane štruktúrovaných vkladov, (iii) finančné prostriedky s výnimkou ak sa klasifikujú ako tokeny elektronických peňazí, (iv) sekuritizačné pozície v súvislosti so sekuritizáciou, ako sa vymedzuje v článku 2 bode 1 nariadenia (EÚ) 2017/2402, (v) produkty neživotného alebo životného poistenia patriace do tried poistenia uvedených v prílohách I a II k smernici Európskeho parlamentu a Rady 2009/138/ES (27) alebo zaisťovacie a retrocesné zmluvy uvedené v tejto smernici, (vi) dôchodkové produkty, ktoré sú na základe vnútroštátnych právnych predpisov uznané ako produkty, ktorých primárnym účelom je poskytnúť investorovi príjem počas dôchodku a ktoré investora oprávňujú na určité plnenie, (vii) oficiálne uznané systémy dôchodkového poistenia zamestnancov, ktoré patria do rozsahu pôsobnosti smernice Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2016/2341 (28) alebo smernice 2009/138/ES, (viii) samostatné dôchodkové produkty, pri ktorých sa podľa vnútroštátneho práva požaduje finančný príspevok od zamestnávateľa a pri ktorých si zamestnávateľ alebo zamestnanec nemôže vybrať dôchodkový produkt alebo poskytovateľa, (xi) celoeurópsky osobný dôchodkový produkt, ako sa vymedzuje v článku 2 bode 2 nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) 2019/1238 (29), (x) systémy sociálneho zabezpečenia, na ktoré sa vzťahujú nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (ES) č. 883/2004 ( 30 ) a (ES) č. 987/2009 (31).

V skratke možno uviesť, že nariadenie MiCA sa vzťahuje na (A) emisiu, verejnú ponuku a uvádzanie a poskytovanie služieb kryptoaktív a na (B) aktivity, ktorými dochádza k zneužívaniu trhu.

A zjednodušene možno povedať, že MiCA sa nevzťahuje na (A) finančné nástroje, (B) nezastupiteľné kryptoaktíva a (C) v celom rozsahu decentralizované poskytovanie služieb kryptoaktív.

4. KRYPTOAKTÍVUM

Samozrejme bez definície kryptoaktíva by sme nemohli ďalej porozumieť právnej úprave.

Kryptoaktívum je podľa nariadenia MiCA digitálne vyjadrenie hodnoty alebo práva, ktoré možno prevádzať a elektronicky uchovávať použitím technológie distribuovanej databázy transakcií alebo podobnej technológie.

Čo to znamená?

Distribuovaná databáza transakcií je veľmi známy pojem, a to tzv. blockchain.

Blockchain je vlastne  technológia, ktorá umožňuje zdieľanie záznamov v decentralizovanej a šifrovanej počítačovej sieti. Preto aj samotný pojem kryptoaktívum v sebe zahŕňa termín krypto, teda šifrovanie.

Blockchain možno rovnako tak chápať ako informačný archív, v ktorom sa uchovávajú záznamy o transakciách a ktorý je zdieľaný naprieč a synchronizovaný v rámci súboru sieťových uzlov technológie distribuovanej databázy transakcií, využívaním mechanizmu konsenzu.

Mechanizmus konsenzu sú pravidlá a postupy, na základe ktorých sa dosiahne dohoda medzi sieťovými uzlami technológie distribuovanej databázy transakcií o tom, že transakcia je overená. Spomínaný sieťový uzol je zariadenie alebo proces, ktorý je súčasťou siete a v ktorom je uložená úplná alebo čiastočná kópia záznamov o všetkých transakciách zaznamenaných v blockchaine.

Blockchain však napokon jednoducho označme ako určitú evidenciu tokenov a stablecoinov a ich prevodov. Prevody v blockchaine sú jedinečné, nezameniteľné a nezmeniteľné.  

Z pojmu prevody vyplýva, že možno predmetné kryptoaktíva použiť ako platidlo, teda prostriedok výmeny, alebo aj na investičné účely.

Našim čitateľom sú určite známe kryptoaktíva ako Bitcoin alebo Ethereum.

Nariadenie MiCA rozlišuje nasledovné kryptoaktíva:

  • kryptomeny;
  • tokeny naviazané na aktíva, ktoré nie sú tokenmi elektronických peňazí, ale s cieľom zachovať stabilnú hodnotu sú kryté komoditami alebo viacerými menami, sú naviazané na akúkoľvek hodnotu, právo alebo ich kombináciu, a to vrátane naviazania na hodnotu viacerých oficiálnych mien. Tieto tokeny môžu emitovať banky a ich emitenti (nový typ licencie podľa Nariadenia MiCA);
  • e-money tokeny, čo sú tokeny elektronických peňazí, alebo takzvané stablecoiny kryté jednou oficiálnou fiat menou, napríklad eurom a môžu ich emitovať banky a inštitúcie elektronických peňazí;
  • ostatné tokeny vrátane úžitkových, takzvaných utility tokenov, teda tokeny ponúkajúce špecifický prístup, napr. poskytovanie prístupu k tovaru alebo službe, ktoré poskytuje jeho emitent;

Napokon si uveďme, kto je emitentom. Ide o fyzickú alebo právnickú osobu alebo iný podnik, ktorý emituje kryptoaktíva. Emituje, teda dáva do obehu.

5. CIELE NARIADENIA MiCA

Ustanovenia nariadenia MiCA sa týkajú hlavne predajcov a poskytovateľov služieb v oblasti kryptoaktív.

Tieto subjekty môžu podľa nariadenia MiCA poskytovať krypto služby jedine na základe licencie vnútroštátneho orgánu, na Slovensku na základe licencie udelenej Národnou bankou Slovenska.

Kryptosvet sa nariadením MiCA stal prísne regulovaný.

O licenciách pre podnikateľov v tejto oblasti si povieme viac v ďalších článkoch, každopádne na základe udelenej licencie môžu poskytovatelia služieb krytoaktív ponúkať služby (i) úschovy a správy kryptoaktív, (ii) prevádzky obchodných platforiem, (iii) výmeny kryptoaktív za fiat meny alebo iné kryptoaktíva, a ďalšie.

Podrobne k uvedeným špeciálnym službám sa venujeme vo štvrtom článku „Povinnosti poskytovateľov kryptoaktív, konkrétne v tamojšom odseku 3.

Poskytovanie takýchto kryptoslužieb musí byť pred získaním licencie preukázané dostatočnou odbornosťou, výškou kapitálu, kapitálom z dôveryhodných a preukázateľných zdrojov.  

MiCA zaviedla jednotné pojmy v celej EÚ, bez odlišných interpretačných pravidiel. Licencie a práva a povinnosti podľa MiCA platia rovnako v celej EÚ.

Licencia pre podnikateľov v kryptosvete je jednotná – po získaní povolenia od Národnej banky Slovenska alebo iného regulačného orgánu v rámci členskej krajiny EÚ poskytovatelia služieb kryptoaktív môžu pôsobiť v celej EÚ bez potreby ďalších licencií

MiCA má rovnaké pravidlá pre podnikanie s kryptoaktívami v celej EÚ.

Ako uvádza samotné nariadenie MiCA, cieľom je tiež posilnenie dôvery pre operácie v kryptosvete.

Skrátka, cieľom nariadenia MiCA nie je regulácia technológie ako takej, ale (i) regulácia poskytovateľov služieb a emitentov, (ii) transparentné zverejňovanie informácií a (iii) ochrana pred zneužívaním trhu.  Publikované dňa 08.10.2025

Kontaktný formulár

Sme pripravení naplniť Vaše práva.
Kontaktujte nás!

Zadajte vašu e-mailovú adresu.
Zadajte vaše telefónne čislo.
Napíšte nám správu.
Súhlaste so spracovaním osobných údajov.

Správa sa odosiela ....